在疫情影響下，國內(nèi)油脂市場投資者這個春節(jié)內(nèi)比較難熬，尤其產(chǎn)業(yè)鏈的中下游受到的沖擊更大。中旬馬棕MPOB報告及美豆USAD報告均已公布，但無奈利多有限，對國際國內(nèi)油脂板塊的支撐石入大海。而隨著交通管制更加嚴(yán)格、部分油企復(fù)工、終端買家采購謹(jǐn)慎，國內(nèi)油脂市場不斷承壓。

 

以豆油現(xiàn)貨為例，如下圖所示，截至2月14日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約6292元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場一級豆油主流報價約6220元/噸、天津地區(qū)約6150元/噸、日照地區(qū)約6350元/噸、廣州地區(qū)約6300元/噸、北海地區(qū)約6280元/噸左右。全國主要地區(qū)油廠散油日成交量已低于5000噸，部分地區(qū)表現(xiàn)抗跌，上下游業(yè)內(nèi)人士多有扛過風(fēng)雨期的意愿。那么現(xiàn)階段國內(nèi)外消息面局勢如何？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行簡要分析。

 

因馬來西亞毛棕櫚油期貨BMD對國內(nèi)油脂期現(xiàn)貨板塊影響較大，對于棕櫚油產(chǎn)地國我們較為關(guān)注馬棕市場。

 

孟買2月14日消息：印度停止進(jìn)口馬來西亞棕櫚油，令全球食用油貿(mào)易流受到干擾。印度尼西亞棕櫚油轉(zhuǎn)供印度市場，馬來西亞則急于填補(bǔ)印尼留下的市場空白。印度則用其他食用油來替代棕櫚油。

 

印度這個全球頭號棕櫚油進(jìn)口國在上個月出臺政策，限制進(jìn)口精煉棕櫚油。消息人士稱，印度此舉旨在報復(fù)馬來西亞領(lǐng)導(dǎo)人批評印度“侵略”克什米爾地區(qū)以及印度新推出的公民法。印度貿(mào)易商還暫停從馬來西亞進(jìn)口毛棕櫚油。

 

馬來西亞最新的棕櫚油出口數(shù)據(jù)也顯示出印度限制措施的影響。1月份馬來西亞對印度的棕櫚油出口量只有46,876噸，創(chuàng)下2011年以來的最低水平，比去年同期低了85%。

 

外電2月15日消息，船運調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周六公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-15日棕櫚油出口較上月同期下滑6.7%，至541,444噸。1月1-15日出口為580,421噸。本月前10日出口環(huán)比下降26.8%。

 

馬來西亞獨立檢驗機(jī)構(gòu)AmSpec Agri周六公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-15日棕櫚油出口量較上月同期的569,260噸下滑10.1%，至511,629噸。本月前10日出口環(huán)比下降20%。

 

近一個月以來，馬來市場對棕櫚油未來的出口憂慮炒作格外突出，從已有消息來說，馬棕出口數(shù)據(jù)的下調(diào)對于其價格及我們國內(nèi)油脂板塊均是利空表現(xiàn)。但要注意的是，各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)中，本月前15日出口環(huán)比下滑幅度較前10日環(huán)比降幅已有改善，加上馬棕即將展開較為集中的減產(chǎn)炒作，也就是說，不排除馬棕市場有多空趨勢轉(zhuǎn)換的可能，只是現(xiàn)階段棕櫚油產(chǎn)地國市場氛圍對油脂偏空，還需要一段時間消化。

 

美洲大豆指引不明

北京時間2月12日凌晨1點，美豆USDA月度供需報告公布。本次USDA報告維持美新豆產(chǎn)量預(yù)估維持不動，調(diào)高出口預(yù)估至出口18.25億蒲，期末庫存預(yù)估數(shù)據(jù)為4.25億蒲低于此前市場預(yù)期，報告數(shù)據(jù)中性偏多，但對油脂板塊作用有限，且上調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估至至1.25億噸。

 

隨著巴西新豆收割逐步展開，機(jī)構(gòu)一致看好巴西新豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，除USDA做出數(shù)據(jù)報告預(yù)估外，各機(jī)構(gòu)也將紀(jì)錄估值越調(diào)越高。Conab前腳才將紀(jì)錄高位調(diào)高至1.2325億噸，Agroconsult后腳就喊出了1.263億噸的超高預(yù)測值，Abiove也緊接著調(diào)高創(chuàng)紀(jì)錄水平至1.237億噸。因此，雖然我國采取了一系列救市政策，包括對部分進(jìn)口美國商品加稅下調(diào)等措施利好美豆等期價，但在疫情結(jié)束前，我們的消費能力尚未大幅提高，北美洲大豆數(shù)據(jù)偏好而南美洲大豆數(shù)據(jù)偏空，國際大豆主產(chǎn)國市場對豆類油脂商品暫無明確趨向性指引，美豆、美豆油、美豆粕期貨近期也以區(qū)間震蕩調(diào)整為主。

 

目前疫情嚴(yán)重影響國內(nèi)終端餐飲業(yè)需求，中國烹飪協(xié)會稱疫情期間78%的餐飲企業(yè)營業(yè)收入損失達(dá)100%以上，豆油庫存重返90萬噸以上水平，加上市場預(yù)期中美第一階段貿(mào)易協(xié)議1月15日簽署后將在30天內(nèi)生效，中國可能加快采購美國農(nóng)產(chǎn)品，且美西大豆運輸?shù)街袊鴷r間較短，及巴西大豆排船量增加且裝運偏慢，促使中國對美西大豆的采購增加，以上因素均對國內(nèi)豆類油脂施壓。

 

不過從另一方面來考慮，各地封城封路現(xiàn)象較為普遍，物流不順暢，運輸及人工等其它成本提升，方便面的暢銷也是變相帶動了棕櫚油市場，油脂板塊底部空間受成本影響尚有支撐。漲和跌是市場經(jīng)濟(jì)下永恒不變的話題，上漲在下跌中孕育而生，利空出盡必然會有利多，油脂市場只是現(xiàn)階段有些難熬，隨著疫情過去，消費市場必將迎來報復(fù)性反彈。另外隨著馬棕減產(chǎn)不斷被驗證，印尼今年的天氣也不甚理想，未來產(chǎn)地棕櫚油有望迎來一波減產(chǎn)炒作，進(jìn)而利好國內(nèi)油脂，因此后期連盤豆油、棕櫚油的缺口也將得到技術(shù)性回補(bǔ)。因此，市場淡季維持剛需，挺過風(fēng)雨，才見彩虹。